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역대급 약달러 현상은 앞으로 더 이어질 전망인데요. 이로 촉발된 글로벌 자산의 움직임, 증권부 조연 기자와 자세히 살펴보겠습니다
조 기자, 결국 미국 달러 가치가 떨어진 데에는 트럼프 행정부의 정책 여파가 결정적이었을까요?
<기자> 그렇습니다. 트럼프 미 대통령의 거침없는 관세 공세와 감세 정책 등의 영향이 컸는데요.
먼저 주요 6개국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러인덱스 추이를 살펴보면, 올 상반기 역대 찾아볼 수 없는 가파른 하락이었습니다.
물론 이달 들어서 달러화 약화 기세 꺾이고 있습니 신한카드 자동차할부 다. 달러인덱스, 현지시간 8일 기준으로 전날보다 0.21% 오른 97.561을 기록했는데요.
올해 들어 1~6월까지 10.7% 하락했습니다. 이는 미국이 금본위제를 폐지한 충격으로 달러 가치 급락한 1973년 이후 가장 큰 하락폭입니다.
특히 4월에 가파른 떨어짐을 볼 수 있는데, 트럼프 대통령이 전 세계 무역 상대국에 LTV DTI 규제 대한 상호관세 부과를 발표하고 발효와 유예를 번복했던 시기죠.
인플레이션 우려가 부상하고, 여기에 미국의 재정적자는 급증하는 가운데 트럼프 정부가 세금 인하를 밀어붙이면서 달러 약세를 더 부추겼습니다.
트럼프의 대규모 감세법안(BBB)은 앞으로 10년간 미 재정적자를 3조 달러(우리 돈으로 4600조 원) 가량 더 증가 후순위채 시킬 수 있다는 분석인데요. "숨막히는 재정 남용에 미 달러 자산에 대한 인식이 바뀌고 있다"는 진단이 나옵니다.
특히 미 주식시장과 채권시장이 연초 하락세에서 회복되고 있음에도 달러 가치만 떨어지는 것은 그만큼 달러의 신뢰도가 떨어졌다는 지적입니다.
<앵커> 월가에서는 달러 약세가 장기적으로 이어질 수 있다는 전망이 보험설계사 FC 나오고 있습니다.
여기에 "달러에 대한 구조적인 변화가 일어나고 있다"는데, 무슨 뜻입니까?
<기자> 달러화와 미국 자산에 대한 글로벌 투자자들의 신뢰가 떨어지면서 투자전략 측면에서도 변화가 시작되는 설명입니다.
먼저 글로벌 투자자들의 달러 헤지가 늘고 있는데요. 주요 글로벌 헤지펀드와 기관투자자들을 대 핸드폰창업 상으로 하는 BofA의 펀드매니저 설문조사 결과를 보면 응답자의 60%가 달러 가치 추가 하락을 대비한 해지전략을 갖고있는 것으로 나타났고, 또 40%는 '달러 숏' 전략을 취할 것이라 답했습니다.
글로벌 투자자들이 달러 자산 노출을 크게 줄이는 방향으로 선회했다는 것이죠.
최근 인터뷰한 글로벌자산운용사인 본토벨운용의 대표도 "달러에서 멀어지려는 움직임이 뚜렷하다"고 강조했는데요. 설명 직접 들어보시죠.
[크리스텔 랑두드린트 본토벨자산운용 대표 : 전 달러에 대해 구조적인 변화가 일어나고 있다고 봅니다. 분명히 미 행정부는 약달러를 선호하는 입장입니다. 실제로 전 세계 자산배분 담당자들은 달러에 대한 질문이 지속적으로 제기하고 있는데, 이는 단순한 시장 반응을 넘어서는 의미 있는 변화입니다. 여기에 미국 행정부의 관세 정책을 둘러싼 오락가락 행보도 추가적인 변동성 요인이 되었습니다. 미국이 자국 강화로 집중하는 만큼, 추가 매수세력(marginal buyer), 혹은 추가 투자자금들은 점점 달러에서 멀어지고 있습니다.]
추가적으로 연준이 오는 9월에는 금리 인하에 나설 것으로 전망되고 있죠. 금리 인하는 미 국채수익률 하락으로 이어져 달러 약세를 더 이어지게 할 수 있습니다.
국내 증권가에서도 "트럼프의 정책 온도 조절 실패가 '셀 아메리카'로 이어진다면 달러인덱스 하단이 90까지 낮아질 수 있다"는 전망이 나오고 있습니다.
<앵커> 그런데, 과거 달러인덱스가 큰 폭으로 떨어진 세번의 시기가 글로벌 자산시장의 격변이 시작되는 기점이었다고요?
<기자> 그렇습니다. KB증권은 달러화가 올 상반기와 유사한 약세를 보인 1973년, 1986년, 2002년을 분석했는데요.
주목할 점은 이 3번의 시기를 기점으로 글로벌 자산시장이 큰 변화를 나타냈다는 겁니다.
먼저 공통점은 이 3번의 시기 모두 미국 경제가 절대적인 힘을 가지고 있을 때였는데요. 미국 기업들의 파워가 압도적이었고, 자금 역시 미국으로만 쏠렸습니다.
하지만 각각 1973년에는 달러약세로 원자재가 10배 상승했고, 1986년에는 제조업 신흥국(일본과 한국 등)이 10배 상승, 2002년에는 원자재 신흥국(브라질과 러시아 등)이 10배 상승에 신호탄이 되었다는 겁니다.
이은택 KB증권 연구원은 "현재의 시기는 앞선 세 시기의 글로벌 경제 상황가 닮아있다"며 "이번에는 또 어떤 거대한 자금 흐름의 변화가 시작될지 주목할 필요가 있다"고 설명했습니다.
<앵커> 일단 안전자산 피난처라는 미국 달러 자산에 대한 인식은 바뀌고 있는 게 분명해보입니다.
그렇다면 글로벌 자금이 앞으로 어디로 가는지가 관건일텐데요. 한국으로 들어올 가능성도 있을까요?
<기자> 일단 본격적으로 미 주식시장이나 국채를 비롯해서 미국 자산을 투매하는 신호는 나타나지 않고 있습니다. UBS도 4월 이후 움직임이 포착됐지만 계속 이어질지는 아직 불분명하다, 좀 더 지켜봐야한다고 봤는데요.
하지만 최근 미 증시 회복세에도 불구하고, 글로벌 투자자들의 신규 매수세는 부진하다는 설명입니다.
대신 주식보다 안전한 수익률로 눈을 돌리고 있다고 전문가들은 말하는데요.
고수익 채권 비중이 높은 펀드에 투자하거나, 그 동안 외면받았던 유럽과 신흥국 - 인도와 한국, 브라질 등 강세를 보이는 신흥시장으로의 투자 로테이션이 완만하게 보이고 있습니다.
실제로 최근 3개월간 유럽 투자 펀드로 유입된 자금은 500억달러에 육박하며, 이는 미국으로 유입된 자금(270억)의 2배 가까이 많았습니다. 특히 유럽 정크본드로 유례없는 자금이 몰리기도 했고요.
과거 외면받았던 신흥국 펀드 유입 자금도 미국과 비등한 정도(230억달러)였고, 미국을 제외한 선진국에 투자하는 펀드로도 자금이 분산되는 흐름을 보였습니다. '거대한 자금 순환'의 시작이라고 소시에테제네럴을 설명했습니다.
또 다른 수혜처로 꼽히는 것은 금, 그리고 가상자산입니다. 올해 들어서도 세계 중앙은행들은 금 매입량을 늘려가고 있는데요. 상반기 금 가격은 1979년 이후 최고의 수익률을 기록했고, 비트코인 역시 10만달러 안팎에서 오르내리며 연말 17만달러까지 상승할 수 있다는 전망도 제시되고 있습니다.
<앵커> 잘 들었습니다. 증권부 조연 기자였습니다.조연 기자 ycho@wowtv.co.kr